--- title: "永续合约资金费率与年化收益：2025 年四币比较" language: zh type: empirical canonical: "https://whycoinmoves.com/zh/research/funding-rates-versus-investor-returns" published: 2026-10-20 reviewed: 2026-10-20 --- # 永续合约资金费率与年化收益：2025 年四币比较 比较 2025 年 BTC、ETH、SOL、BNB 的 Binance 永续资金费率，区分累计费率、账户收益与保证年化的宣传。 WhyCoinMoves Research · 2026-10-20 观察 / 证据范围: 2025-01-01/2025-12-31 ## Binance USDⓈ-M 永续资金费记录；正费率在费用前有利于空头 | 币种 | 结算 N | 带符号费率之和（%） | 负费率期数占比（%） | | --- | --- | --- | --- | | BTC | 1095 | 5.1264 | 12.88 | | ETH | 1095 | 4.9287 | 16.16 | | SOL | 1095 | 0.3507 | 39.45 | | BNB | 1095 | -2.0849 | 18.08 | ## 同一年，四种不同费率分布 本文重新计算既有研究缓存保存的 2025 自然年资金费历史。每币有 1,095 条时间唯一的结算记录，覆盖 UTC 1 月 1 日至 12 月 31 日。带符号费率之和分别为 BTC 5.1264%、ETH 4.9287%、SOL 0.3507%、BNB −2.0849%。这是公布费率的加总，不是复利收益或已实现组合收益。 BNB 说明频率与金额必须分开：负费率期数占比仅 18.08%，全年合计却为负。负值的幅度可能超过较多的正值或零值；SOL 即使有很多正费率结算，全年费率之和也接近零。 ## 分母决定收益的含义 每次结算的资金费现金流取决于当期带符号费率与仓位结算名义金额。账户收益则要把这些现金流以及其他全部盈亏，除以对应投入资本。费率加总只有在固定名义口径下才便于解释，真实仓位名义金额会随价格或数量变化。 保证金、抵押品和可能持有的现货都会占用资本。手续费、价差、冲击、基差变化与抵押品估值都会影响账户结果。不说明这些组成部分，就不能把相对合约名义金额的费率改称总资本收益率。 ## 资金费是市场价格，不是保证收益 正资金费通常表示多方向空方支付，负资金费则反向支付。方向与幅度会随合约供需和交易所规则变化。把很短的结算样本年化成醒目收益率，可能掩盖负费率阶段、少量观测的集中贡献以及结算安排变化。 本文使用一个已结束的自然年，避免把近期一段有利费率当成持久收益，但它仍不是预测。跨年比较应使用实际结算安排，并区分缺失记录与零费率。 ## 如何阅读资金费收益说法 阅读相关说法时，应核对数据来自哪个交易所和合约、费率是已结算还是预测值、分母包含多少资本，以及是否纳入成本与负向支付。收到资金费仍可能伴随交易损失或清算风险。本文不提供入场条件、仓位规则、杠杆选择或执行方法。 ## 加密永续合约资金费率是什么？ 资金费是永续多空持仓之间按交易所条款进行的周期结算，支付方向可能变化。费率不等于维持持仓所需全部资本的收益率。 ## 资金费率年化能代表保证收益吗？ 不能。把短期费率年化，隐含费率持续的假设；实际资金费、持仓价值、费用及保证金需求都可能变化。本文比较已记录结算，不提供保证投资收益。 ## 局限 本文检查费率时间唯一、数值有限，并核对全年记录数量；没有从交易所重新拉取历史。不公布或推断账户账本、实际费率、成交记录及策略表现。 ## 来源与数据获取 - [Binance 历史资金费率文档]() 仅提供聚合数据，不分发原始归档；来源指纹识别使用的文件，不代表独立验证。 [JSON]() ## 相关实时档案 - [BTC]() - [ETH]() - [SOL]() - [市场观察]() ## 实时过去 30 天小时基线——独立于历史研究 仅展示当前观察池，最多 12 币。缺失或过期估计保持不可用；交易所与计价币种分开，Beta 需要同期 BTC 数据。小时统计不是分钟异动概率。 截止时间（UTC+8）: 2026/10/21 00:14 | 币种 | 来源 | K 线 / 应有 | \|r\| 中位数（%） | \|r\| P99（%） | BTC Beta | 同期 N | 最后收盘（UTC+8） | 状态 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | BTC | OKX · USDT | 720/720 | 0.1475 | 1.2330 | 1.0000 | 719 | 2026/10/21 00:00 | 可用 | | SOL | OKX · USDT | 720/720 | 0.2810 | 2.0501 | 1.4254 | 719 | 2026/10/21 00:00 | 可用 | | SUI | OKX · USDT | 719/720 | 0.5272 | 3.6107 | 2.0159 | 718 | 2026/10/20 23:00 | 可用 | | DOGE | OKX · USDT | 720/720 | 0.3218 | 2.2931 | 1.5534 | 719 | 2026/10/21 00:00 | 可用 | | ETH | OKX · USDT | 719/720 | 0.1933 | 1.4709 | 1.1272 | 718 | 2026/10/20 23:00 | 可用 | | XRP | OKX · USDT | 720/720 | 0.2671 | 2.3892 | 1.4427 | 719 | 2026/10/21 00:00 | 可用 | | PEARL | — | 0/720 | — | — | — | 0 | 暂无记录 | 不可用：缺失或过期 | | AERO | — | 0/720 | — | — | — | 0 | 暂无记录 | 不可用：缺失或过期 | | WLD | OKX · USDT | 481/720 | — | — | — | 480 | 2026/10/20 23:00 | 不可用：缺失或过期 | | NEAR | OKX · USDT | 720/720 | 0.7887 | 4.6857 | 2.1948 | 719 | 2026/10/21 00:00 | 可用 | | CARDS | OKX · USDT | 720/720 | 1.0459 | 8.7874 | 1.6168 | 719 | 2026/10/21 00:00 | 可用 | | QTC | — | 0/720 | — | — | — | 0 | 暂无记录 | 不可用：缺失或过期 | [研究]() [方法与局限]()